在意大利都灵举行的意大利科技周（Italy Tech Week）上 ，高盛首席执行官大卫·所罗门严厉地警告投资者们 ，股市不会直线上涨，许多押注于越来越高回报的人可能会在未来一两年失望。
他在接受采访时表示：“我认为 ，会有很多投入的资金最终无法带来回报 。”
所罗门提到了对人工智能（AI）的乐观态度 ，人工智能已经将英伟达 、微软 、Alphabet和Palantir等华尔街宠儿推到了惊人的高度 。大量资金流入开发人工智能应用程序和智能体，支撑了对这些公司的需求。
不过根据所罗门的说法 ，以史为鉴 ，当某种技术刚刚兴起、尚未被大众普遍接受时，股票回报率往往最高 。
“市场有周期性 ，历史上每当一项新技术出现显著加速发展 ，从而创造大量资本，并因此催生出许多有趣的新公司时，你通常会看到市场表现超过其潜在价值 。但总会有赢家和输家 ， ”他提醒道。
他以互联网泡沫为例 。从1995年到2000年 ，标普500指数连续五年稳步上涨，之后泡沫破裂 ，标普500指数大幅下跌 。
以下为标准普尔500指数在互联网繁荣和萧条时期的年回报率：
1995年：34.1%
1996年：20.3%
1997年：31%
1998年：26.7%
1999年：19.5%
2000年：-10.1%
2001年：-13%
2002年：-23.4%
所罗门说道：“作为一名华尔街专业人士 ，我在那段时间赚了很多钱，也赔了很多钱 ，我可以肯定 ，那确实是最好和最坏的时期。 ”
“有一个很好的论点是，我们今天的泡沫不像1999年那样严重 ，因为大多数表现最好的公司都是真正有利润的公司 。虽然估值指标得到了扩展 ，但它们远不如2020年‘音乐停止’前的水平那么高 。”他补充道。
所罗门漫长的职业生涯意味着他经历了1987年的黑色星期一 、20世纪80年代末90年代初的储贷危机 、互联网的繁荣与衰落、大衰退 、新冠疫情以及2022年的熊市。他见证了许多市场的繁荣与萧条 。
所罗门强调，投资者应该记住 ，股市是曲折的 ，随着时间的推移，它会走一条迂回的上涨之路，而不是走一条直线 。在泡沫形成的过程中 ，也会出现一些显著的下跌。
“他们（投资者）倾向于考虑那些可能会成功的好事 ，而忽略那些你应该怀疑的 、可能会出错的事情 。 ”他补充道 。
当然，没有人能准确地对股市的顶部或底部发出信号 ，但任何业内人士都会告诉你 ，回调、调整和熊市是很常见的。那么就数据而言，回调 、调整 、熊市多久发生一次？LPL Financial给出了以下答案：
5%-10%的回调：每年3.4次；
10-20%的调整：每年1.1次；
20%以上的熊市：每3-4年一次 。
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